瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)辦公室

黃金今年再次發(fā)揮了作為對(duì)沖工具的屬性。我們繼續(xù)認(rèn)為，黃金是抵禦下行風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期投資組合多元化工具，具有不可替代的價(jià)值。考慮到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍存，以及我們預(yù)期實(shí)際利率或下降，美元將走軟，我們維持至明年一季度金價(jià)達(dá)3,500美元/盎司的預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為，與近期金價(jià)的回調(diào)是增配戰(zhàn)略敞口的好時(shí)機(jī)。在廣泛的多元化美元投資組合中，投資者可以考慮配置5%左右的黃金，以管理對(duì)沖一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)。

由於股市目前的交易價(jià)格高於4月2日前的水平，我們近期將美國股票的評(píng)級(jí)從「具吸引力」下調(diào)至「中性」。我們認(rèn)為短期內(nèi)上行空間有限，並預(yù)計(jì)波動(dòng)性將持續(xù)。展望未來，我們預(yù)計(jì)2026年股市將進(jìn)一步上漲，這得益於結(jié)構(gòu)性盈利增長(zhǎng)、政策環(huán)境更趨穩(wěn)定以及美國利率下降。投資者可利用波動(dòng)或回檔期逐步建倉全球股票或構(gòu)建平衡型投資組合。我們對(duì)變革性創(chuàng)新機(jī)遇的長(zhǎng)期潛力保持高度信心，包括AI、電力和資源以及長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)。

美元吸引力不再 貨幣配置宜分散

本月我們也將美元的評(píng)級(jí)下調(diào)至「不具吸引力」。雖然美元近期企穩(wěn)，但隨著美國經(jīng)濟(jì)放緩以及對(duì)財(cái)政赤字的關(guān)注度上升，我們預(yù)計(jì)美元將再次走軟。投資者可以考慮利用美元短期走強(qiáng)之機(jī)，將多餘的美元現(xiàn)金分散配置到其他貨幣。對(duì)於國際投資者，可以考慮將美元敞口對(duì)沖回本幣。（節(jié)錄）

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