香港股票分析師協(xié)會主席 鄧聲興博士

據(jù)中國乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示， 5月首18日，新能源汽車方面，同期全國乘用車新能源市場零售數(shù)量分別按年增長32%及按月增長15%至48.4萬輛，滲透率達(dá)52%，今年以來累計零售數(shù)量按年增長35%至380.8萬輛；全國乘用車廠商新能源車批發(fā)數(shù)按年增長23%及按月持平至46.7萬輛，新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)54.4%，今年以來累計批發(fā)數(shù)按年增長40%至444.8萬輛?？傮w繼續(xù)向好。

5月車市表現(xiàn)料受益於「五一黃金周」期間各車企的購車優(yōu)惠政策加碼，連同地方車展等帶動下，綜合估算5月狹義乘用車零售總市場按年增長8.5%及按月增長5.4%至約185萬輛左右。其中新能源零售預(yù)計可達(dá)98萬輛，滲透率維持在52.9%左右。

理想汽車（2015）計劃在今年7月至8月推出新款純電動SUV i8，年底或推出i6。集團在去年底已將尾部的商場店置換為汽車城中心店，汽車城銷售中心的比例按年增長18個百分點至去年底的42%，展位數(shù)量從2,600多個增加到3,700多個，營銷渠道更為成熟，料新車型有望為集團貢獻更多收入。

去年總營收增逾16%

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車去年全年總營收同比增長逾16.6%至1,444.6億元（人民幣，下同）；其中，車輛銷售收入同比增長15.2%至1,385億元，其他銷售和服務(wù)收入同比增長66.5%至59億元；稅前利潤逾93.1億元，淨(jìng)利潤80.3億元；毛利率20.4%，車輛毛利率19.8%；經(jīng)營利潤同比下降5.2%至70億元?？傮w來看，集團短期毛利承壓，但盈利能力有望逐漸修復(fù)。去年四季度毛利率雖有所下滑，但在L6的熱銷以及集團較優(yōu)的費用控制能力下，理想去年四季度經(jīng)營性利潤環(huán)比提升逾7.8%至逾37億元。相信隨著銷量的穩(wěn)步提升，理想的盈利能力有望繼續(xù)改善。此外，理想超充站累計上線數(shù)於近期突破了2,300座，由第一座至今僅用了2年左右，在新能源車領(lǐng)域速度領(lǐng)先。同時，理想超充樁的數(shù)量也已突破12,500根，城市裏的理想超充站更逾1,400座。集團亦計劃，在理想i8發(fā)布後將在全國範(fàn)圍內(nèi)建設(shè)2,500座理想超充站，相信可令理想配套的出行充電更加方便，或可增強新車型銷售吸引力。

同時，理想近年加快布局海外市場，已在中亞、亞太市場取得階段性進展，並將繼續(xù)增加在拉美、中東以及歐洲市場的投入，德國研發(fā)中心也已於今年1月正式成立。集團海外戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，海外拓展速度或有望於今年加快，或?qū)榧瘓F未來銷量及盈利的新動力。（筆者未持有上述股份。）

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