香港文匯報訊 (記者 梁悅琴)仲量聯(lián)行的數(shù)據(jù)和分析顯示，2025年第一季亞太區(qū)商業(yè)地產(chǎn)投資按年增長20%至363億美元，創(chuàng)下2022年加息週期啟動以來最高首季投資額。即使面對關稅壓力，該區(qū)仍連續(xù)六個季度錄得按年增長。除工業(yè)及物流地產(chǎn)外，所有地產(chǎn)領域的投資均有所增加，反映投資者持續(xù)依據(jù)客觀的基本面分析作出理性決策。

跨境投資方面，亞太區(qū)首季錄得86億美元的海外資金流入，按年大幅增長152%，創(chuàng)下2019年以來同期新高。其中，寫字樓、物流及住宅資產(chǎn)最受海外投資者青睞。全球資本在日本大舉收購寫字樓和商舖物業(yè)。儘管利率上升，日本各類地產(chǎn)資產(chǎn)仍維持正收益率利差，繼續(xù)穩(wěn)居亞太區(qū)最受外資青睞的市場地位。2025年第一季，日本吸引137億美元的外資流入，較去年同期增長20%，創(chuàng)下五年來最高首季紀錄。

香港首季成交價逾5,000萬港元的商業(yè)物業(yè)，成交總額達8.5億美元，按年減少17.8%。受利息高企所影響，上季投資市況仍然較為淡靜，買賣交投主要由銀主盤支撐。投資者對入市仍然審慎，由於核心物業(yè)的融資借貸成本已超過5厘，普遍投資者要求物業(yè)的租金回報率至少達6厘或以上。

仲量聯(lián)行香港資本市場部主管陳國章表示，目前香港受美國關稅及利率政策未明影響，寫字樓的資本價格仍見下跌，但這亦為尋求價值型資產(chǎn)的投資者，尤其用家?guī)砣胧袡C會，近期港交所購入中環(huán)交易廣場一期9層寫字樓便是一例，預料用家將持續(xù)活躍。工廈投資市場則仍由細額成交支撐，機構投資者因高息環(huán)境，對投資工廈仍抱觀望態(tài)度。

展望投資前景，他表示，借貸成本高於投資回報的情況下，投資氣氛難望於短期內顯著改善，預期成交金額將於低位徘徊。不過，若美國減息及內地推出刺激經(jīng)濟措施，則可提高投資信心。

仲量聯(lián)行亞太區(qū)資本市場行政總裁Stuart Crow表示，亞太區(qū)商業(yè)地產(chǎn)投資持續(xù)回升，充分反映亞太區(qū)基本面穩(wěn)健，對全球資本極具吸引力。儘管短期內關稅等因素可能導致市場波動，令大型交易活動暫緩，但長線、尋求穩(wěn)定收益和更高回報的投資者，將持續(xù)佈局具韌性的商業(yè)地產(chǎn)，以抵禦短期波動的影響，相信亞太區(qū)將持續(xù)受惠於跨境資金流入。

美國關稅政策料將對多國經(jīng)濟造成衝擊，包括拖累國內生產(chǎn)總值（GDP）增長，其中越南、馬來西亞、韓國等高度依賴對美出口的市場預計將受到最嚴重的打擊。隨著增長預期下調及經(jīng)濟衰退風險增加，所有商業(yè)地產(chǎn)的租賃與投資活動恐將受到影響。就業(yè)增長將影響寫字樓需求，而消費支出則拖累零售額，進而影響商舖租賃表現(xiàn)。

物流地產(chǎn)同樣面臨衝擊，貿易活動減少或分銷路線改變將影響倉儲需求。例如，名古屋港（日本貨運量最大的港口）周邊的倉庫，由於當?shù)丶s有35%的汽車零件出口至美國，未來資產(chǎn)價值及流通性或將受壓。然而，受惠於電商滲透率上升和中產(chǎn)階級擴大等結構性趨勢，亞太區(qū)內部貿易依然穩(wěn)健。

仲量聯(lián)行亞太區(qū)資本市場投資者情報和策略主管Pamela Ambler表示，隨著美國經(jīng)濟增長前景轉弱，美元走勢轉趨疲軟，這對依賴美國出口的亞洲市場構成潛在的貨幣貶值壓力。此趨勢或將引發(fā)連鎖效應，導致以美元計價投資的區(qū)域和全球資本進入亞洲房地產(chǎn)市場的成本下降。同時，部分基金面臨資金配置壓力，而私人信貸正逐步填補銀行轉向優(yōu)質資產(chǎn)所留下的資金缺口，住宅和數(shù)據(jù)中心等資產(chǎn)類別正日益受到放貸機構的青睞。